Entendendo a nova crise financeira

Nas últimas semanas estamos sendo bombardeados com notícias sobre o agravamento da crise europeia e norte-americana. Ambas as crises possuem a mesma razão: alto endividamento do setor público e, em alguns países, do setor privado também. O motivo disto é simples e fácil de entender: os governos gastam mais do que arrecadam. A lógica para os governos é a mesma das empresas e das pessoas físicas: se gastamos mais do que recebemos, fazemos dívida e, se não conseguimos pagar a dívida, precisamos fazer uma nova dívida para pagar a antiga, fazendo com que fique uma bola de neve. O grande problema é que a dívida ficou grande demais e está chegando a hora de pagar a conta.

Quando estamos nesta situação, só há três possibilidades para continuarmos honrando nossos pagamentos e não declararmos moratória, ou seja, deixarmos de pagar nossas dívidas: aumentando as receitas, diminuindo os gastos ou conseguindo mais crédito. As soluções dos países desenvolvidos estão basicamente nas duas últimas.

Os Estados Unidos estão tentando uma solução mista, aumentando o limite de endividamento, ou seja, conseguindo mais crédito e também com um amplo pacote de contenção de gastos públicos, principalmente de programas sociais e orçamentos das forças armadas.

Por sua vez, a Europa está sendo mais radical. Estão propondo cortes fantásticos nos gastos públicos, por meio de diminuição de gastos com funcionalismo público e também por corte em programas sociais.

Entretanto, o que o mercado analisa é que estas decisões podem se tornar um grande tiro no pé, o que reforça a expectativa de que a crise e a recessão nestes países serão de longo prazo, alguns falando de três, outros chegando até a falar em dez anos de crise e/ou baixo crescimento.

E por que isto pode ser um grande tiro no pé? A razão, por mais estranha que possa parecer, é simples: quando o governo gasta dinheiro, principalmente com salários e programas sociais, isto tem o efeito de geração de renda para a população e, quanto mais renda para a população, mais as pessoas gastam e, quanto mais se gasta, maior a arrecadação de tributos por parte do Estado, conseguindo, assim, aumentar a sua receita para equilibrar o caixa. O exemplo brasileiro do Bolsa Família é bem explicativo deste fenômeno.

Então, surge a questão: por que então os governos não gastam mais dinheiro ao invés de economizar? Por uma razão simples: não há mais dinheiro. Os países gastaram rios de dinheiro para salvar o sistema financeiro na crise de 2008 e este dinheiro não foi suficiente para impulsionar a economia. Por esta razão, os governos dos países europeus mais relevantes (Alemanha e França), bem como a oposição radical nos EUA simplesmente fecharam as torneiras para aumentar o gasto público. Onde isto vai nos levar? Sinceramente, não me arrisco a fazer previsões neste momento, mas vejo um cenário não muito otimista pela frente, visto que uma crise lá fora, fatalmente vai impactar nosso país, mesmo que de maneira menos intensa.